{"id":269807,"date":"2021-10-15T10:31:22","date_gmt":"2021-10-15T14:31:22","guid":{"rendered":"https:\/\/policyoptions.irpp.org\/issues\/pandemie-et-bulle-immobiliere-des-failles-de-notre-jugement\/"},"modified":"2025-10-07T23:42:36","modified_gmt":"2025-10-08T03:42:36","slug":"pandemie-et-bulle-immobiliere-des-failles-de-notre-jugement","status":"publish","type":"issues","link":"https:\/\/policyoptions.irpp.org\/fr\/2021\/10\/pandemie-et-bulle-immobiliere-des-failles-de-notre-jugement\/","title":{"rendered":"Pand\u00e9mie et bulle immobili\u00e8re : des failles de notre jugement"},"content":{"rendered":"

(Cet article a \u00e9t\u00e9 traduit en anglais<\/a>).<\/p>\n

\u00c0 premi\u00e8re vue, la crise sanitaire que nous traversons ne ressemble en rien \u00e0 la crise financi\u00e8re mondiale de 2007-2008. L\u2019une est caus\u00e9e par un nouveau virus dont on ne pouvait pr\u00e9dire la nature exacte, pas plus que le lieu et le moment o\u00f9 il allait \u00e9clore. L\u2019autre est une perturbation \u00e9conomique majeure trouvant son origine dans la revente \u00e0 grande \u00e9chelle sur le march\u00e9 secondaire de pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque \u00e9lev\u00e9 consentis par les banques am\u00e9ricaines. Pourtant, ces crises si diff\u00e9rentes ont \u00e9volu\u00e9 et pris de l\u2019ampleur en raison d\u2019un facteur commun que nous voulons mettre en \u00e9vidence : le r\u00f4le pr\u00e9pond\u00e9rant des biais cognitifs, soit les jugements erron\u00e9s ou irrationnels que nous formons \u00e0 notre insu.<\/p>\n

Les biais cognitifs sont des modes de pens\u00e9e \u00ab\u00a0par d\u00e9faut\u00a0\u00bb qui entrent en action de mani\u00e8re automatique, involontaire, intuitive et rapide tout en demandant peu d\u2019effort. Ils ne sont pas n\u00e9cessairement une manifestation d\u2019ignorance ou d\u2019incompr\u00e9hension des donn\u00e9es scientifiques ou factuelles. On les attribue \u00e0 une \u00e9volution naturelle qui favorisait, dans leur environnement primitif, les \u00eatres humains capables de reconna\u00eetre et de r\u00e9agir rapidement aux menaces constitu\u00e9es par les pr\u00e9dateurs et les substances toxiques ou encore de d\u00e9tecter les signes avant-coureurs de catastrophes naturelles. Mais ces m\u00eames modes de pens\u00e9e nous nuisent face aux menaces politiques, sanitaires ou \u00e9conomiques typiques du monde actuel, dont les tenants et aboutissants sont infiniment plus complexes. Ils peuvent expliquer pourquoi les crises tendent \u00e0 se r\u00e9p\u00e9ter apr\u00e8s de longs intervalles. La pand\u00e9mie nous fournit l\u2019occasion de tirer des le\u00e7ons collectives qui nous permettront de cesser de voir les cons\u00e9quences dramatiques de ces crises comme une fatalit\u00e9. Pour minimiser les effets n\u00e9gatifs de ces \u00e9v\u00e9nements qui ne manqueront pas de se reproduire, il faut regarder lucidement notre fa\u00e7on bien humaine d\u2019agir face aux risques.<\/p>\n

Le pr\u00e9c\u00e9dent financier de la crise sanitaire<\/strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n

Avant que n\u2019\u00e9clate la crise financi\u00e8re de 2007-2008, les risques pos\u00e9s par la bulle immobili\u00e8re qui s\u2019\u00e9tait cr\u00e9\u00e9e en amont ont \u00e9t\u00e9 syst\u00e9matiquement n\u00e9glig\u00e9s. La hausse du prix des maisons \u00e9tait alors aliment\u00e9e par une augmentation rapide du volume du cr\u00e9dit gr\u00e2ce au d\u00e9veloppement d\u2019un march\u00e9 secondaire o\u00f9 les titres hypoth\u00e9caires \u00e9taient revendus. Alan Greenspan, \u00e0 l\u2019\u00e9poque pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des \u00c9tats-Unis, jugeait pr\u00e9f\u00e9rable de ne pas r\u00e9glementer ces produits d\u00e9riv\u00e9s qui alimentaient la sp\u00e9culation immobili\u00e8re. Mais d\u00e8s 2008, il expliquait au Congr\u00e8s am\u00e9ricain avoir grandement surestim\u00e9 la capacit\u00e9 des institutions financi\u00e8res \u00e0 s\u2019autor\u00e9guler.<\/p>\n

Les experts en \u00e9conomie comportementale<\/a> ont identifi\u00e9 certains facteurs psychologiques<\/a> permettant d\u2019expliquer cet aveuglement. La complexit\u00e9 de la situation cr\u00e9ait un v\u00e9ritable brouillard de confusion qui masquait la r\u00e9alit\u00e9 de ce qui se passait sur les march\u00e9s pour tous les acteurs. Cette opacit\u00e9 a favoris\u00e9 le biais de disponibilit\u00e9, un mode de raisonnement qui privil\u00e9gie les informations imm\u00e9diatement pr\u00e9sentes \u00e0 la m\u00e9moire plut\u00f4t qu\u2019une vue d\u2019ensemble de la situation. Le march\u00e9 du cr\u00e9dit ayant fonctionn\u00e9 raisonnablement bien pendant des d\u00e9cennies, il \u00e9tait difficile de concevoir que la simple revente de cr\u00e9ances hypoth\u00e9caires sur le march\u00e9 secondaire rendrait les banques insolvables. Comment cette situation se compare-t-elle \u00e0 la pand\u00e9mie de COVID-19\u00a0?\u00a0<\/strong><\/p>\n

Un manque de pr\u00e9paration<\/strong><\/p>\n

Les experts reconnaissaient depuis longtemps la tr\u00e8s forte probabilit\u00e9 qu\u2019une pand\u00e9mie majeure survienne, avec de graves cons\u00e9quences sanitaires et \u00e9conomiques. On savait aussi que le rendement attendu des mesures de pr\u00e9ventions \u00e9tait si \u00e9lev\u00e9 qu\u2019il vaudrait toujours mieux en assumer les co\u00fbts. Alors pourquoi les \u00c9tats ne se sont-ils pas pr\u00e9par\u00e9s\u00a0?<\/p>\n

Le rendement attendu des mesures de pr\u00e9ventions est si \u00e9lev\u00e9 qu\u2019il vaut toujours mieux en assumer les co\u00fbts.<\/p><\/blockquote>\n

De nombreux psychologues et \u00e9conomistes ont reconnu le caract\u00e8re irrationnel de plusieurs de nos d\u00e9cisions financi\u00e8res. Ainsi, le psychologue et \u00e9conomiste Daniel Kahneman et son coll\u00e8gue Amos Tversky ont bien d\u00e9montr\u00e9 par de nombreuses exp\u00e9riences la composante irrationnelle de certaines d\u00e9cisions de nature purement \u00e9conomique. Ils montrent entre autres qu\u2019une perte est ressentie avec une intensit\u00e9 \u00e9motionnelle beaucoup plus grande qu\u2019un gain de m\u00eame valeur. Cela explique la pr\u00e9paration inad\u00e9quate de nos soci\u00e9t\u00e9s face aux risques de pand\u00e9mie. Pourquoi d\u00e9penser une fortune en \u00e9quipements de protection sanitaire alors qu\u2019il existe une chance qu’ils ne seront jamais utilis\u00e9s ? Cette aversion naturelle pour la perte se manifeste d\u2019ailleurs dans d\u2019autres contextes de crises anticip\u00e9es. Pensons seulement \u00e0 la tr\u00e8s grande difficult\u00e9 de mobiliser les individus autant que les nations dans la lutte contre les changements climatiques, m\u00eame si la plupart des gens ne se disent pas climatosceptiques.\u00a0<\/strong><\/p>\n

Une succession de biais amplificateurs<\/strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n

D\u2019autres biais cognitifs semblent jouer un r\u00f4le majeur en contexte de pand\u00e9mie. Les comportements d\u2019\u00e9vitement, un m\u00e9canisme de d\u00e9fense qui se d\u00e9clenche pour nous \u00e9viter d\u2019affronter une situation angoissante, poussent certaines personnes \u00e0 ne pas respecter les r\u00e8gles sanitaires, voire \u00e0 nier l\u2019existence de la menace. Cela pourrait expliquer pourquoi une forte proportion de la population n\u2019a pas respect\u00e9 les consignes de la sant\u00e9 publique quant aux rassemblements pendant la p\u00e9riode des F\u00eates. Ou encore pourquoi certains sont r\u00e9ticents \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se faire vacciner.<\/p>\n

Il faut aussi se m\u00e9fier de notre tendance \u00e0 appliquer des raisonnements bas\u00e9s sur des donn\u00e9es anecdotiques, comme refuser le vaccin contre la COVID-19 parce qu\u2019un proche a mal r\u00e9agi \u00e0 un autre type de vaccin par le pass\u00e9.<\/p>\n

Ces derniers temps, on observe aussi beaucoup le ph\u00e9nom\u00e8ne psychologique de fatigue comportementale, soit la diminution de la motivation r\u00e9sultant de l\u2019obligation de se conformer \u00e0 une nouvelle norme pendant une longue p\u00e9riode. Les d\u00e9cideurs doivent d\u2019ailleurs composer avec ce ph\u00e9nom\u00e8ne lorsqu\u2019ils envisagent l\u2019application de mesures coercitives comme le confinement, le couvre-feu, la distanciation physique et le passeport vaccinal.\u00a0<\/strong><\/p>\n

Les le\u00e7ons de la crise financi\u00e8re<\/strong><\/p>\n

Dans un livre paru en 2013, Alan Greenspan explique comment plusieurs de ces biais ont emp\u00each\u00e9 la plupart des acteurs du march\u00e9 du cr\u00e9dit d\u2019appr\u00e9hender correctement son \u00e9tat r\u00e9el avant que la crise financi\u00e8re n\u2019\u00e9clate. Il est int\u00e9ressant de constater qu\u2019un adepte du libre march\u00e9 tel que lui semble avoir \u00e9t\u00e9 victime du biais de confirmation, en l\u2019occurrence la tendance \u00e0 privil\u00e9gier les informations confirmant sa conviction que les march\u00e9s sont capables de s\u2019autor\u00e9guler et \u00e0 rejeter celles qui les contredisent. Cela s\u2019est ajout\u00e9 au biais de disponibilit\u00e9 cit\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment.<\/p>\n

Cette crise a \u00e9t\u00e9 d\u00e9sastreuse en raison de notre incapacit\u00e9 collective \u00e0 envisager la mise en place de mesures ad\u00e9quates pour att\u00e9nuer son ampleur, malgr\u00e9 des signes annonciateurs qui nous semblent tr\u00e8s apparents a posteriori<\/em>. En raison du biais r\u00e9trospectif, il peut en effet \u00eatre facile de surestimer r\u00e9trospectivement la capacit\u00e9 que nous aurions pu avoir de mieux anticiper des \u00e9v\u00e9nements. Nous avons accept\u00e9 la multiplication des transactions financi\u00e8res qui a permis de propager rapidement, \u00e0 l\u2019ensemble de la plan\u00e8te, un mal au d\u00e9part limit\u00e9 au march\u00e9 du cr\u00e9dit am\u00e9ricain.<\/p>\n

Des le\u00e7ons analogues peuvent d\u2019ailleurs \u00eatre tir\u00e9es de la crise de la COVID-19.<\/p>\n

La psychologie des masses\u2026 et des d\u00e9cideurs<\/strong><\/p>\n

Autant pour les crises financi\u00e8res que pour les crises sanitaires, on pourrait envisager certaines mesures de mitigation qui tiennent compte de l\u2019influence de nos biais cognitifs. Il serait utile d\u2019apporter un regard ext\u00e9rieur et d\u00e9sint\u00e9ress\u00e9 sur les d\u00e9lib\u00e9rations, les conclusions et les actions pr\u00e9conis\u00e9es pour la pr\u00e9vention et la gestion de ces crises, dans le but de mettre en \u00e9vidence l\u2019influence de ces biais qui sont, par d\u00e9finition, imperceptibles par ceux qui en sont victimes. Il faut, en somme, mieux nous prot\u00e9ger contre nous-m\u00eame et pas seulement contre les pathog\u00e8nes \u00e9mergents ou les mirages \u00e9conomiques.<\/p>\n

Les d\u00e9cideurs politiques ayant de la difficult\u00e9 \u00e0 faire accepter les co\u00fbts inh\u00e9rents aux mesures pr\u00e9ventives requises, il serait souhaitable de confier ces pr\u00e9paratifs \u00e0 des organismes apolitiques. On s\u2019inspirerait ainsi de ce qui a \u00e9t\u00e9 mis en place il y a 30 ans pour contr\u00f4ler avec succ\u00e8s l\u2019inflation, en rendant les banques centrales ind\u00e9pendantes des gouvernements et des int\u00e9r\u00eats \u00e9conomiques ou politiques. Sur une note plus positive, il faut reconna\u00eetre que les grandes crises sanitaires sont aussi une source d\u2019innovations majeures. On n\u2019a qu\u2019\u00e0 penser \u00e0 la vitesse fulgurante \u00e0 laquelle les vaccins contre la COVID-19 ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9velopp\u00e9s. Il n\u2019en tient qu\u2019\u00e0 nous tous de continuer \u00e0 innover positivement dans ces contextes incertains, en nous rappelant que nos biais cognitifs peuvent exercer une emprise sournoise sur nos perceptions et nos actions.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

(Cet article a \u00e9t\u00e9 traduit en anglais). \u00c0 premi\u00e8re vue, la crise sanitaire que nous traversons ne ressemble en rien \u00e0 la crise financi\u00e8re mondiale de 2007-2008. L\u2019une est caus\u00e9e par un nouveau virus dont on ne pouvait pr\u00e9dire la nature exacte, pas plus que le lieu et le moment o\u00f9 il allait \u00e9clore. 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